FOREX 통화 옵션에 대한 NPV 계산.
우리는 옵션을 사용하여 forex hedging을 수행하는 제품 - 7AR - Average Rate Option을 사용하고 있습니다. 우리는 계산 유형으로 400을 사용하고 있습니다. 계산 카테고리 - 013.
수익률 곡선에서 유지되는 기준 금리 - EUR는 10 %이고 USD는 5 %입니다.
항복 곡선의 Int 계산 유형은 2 Act / 360입니다. 시간 단위는 연간입니다.
옵션 개시일 2011-08-18.
옵션의 만기는 12/31/2011입니다.
만기 가치는 480,000.00 USD를 받기 위해 600,000.00 EUR를 판매합니다.
휘발성 구성 - 1.
나는 처음에 옵션에 대한 NPV 계산을 시도하고 있으며 시스템은 클라이언트가 계산하는 것과 일치하지 않는 가치를 부여합니다. 아래는 TPM60의 상세 로그 값입니다.
처음에 평가 : 08/18/11 EUR USD 1.65000.
가치 : 600,000.00 EUR.
가격 : 990,000.00 USD (600000 * 1.65)
USD for Riskfree IR 시작일 종료일 IR (cc act / 365)
2011-08-18 12/31/2011 9.9534074601233105E + 00.
2011-08-18 12/31/2011 9.9534074601233105E + 00.
스팟 값 9.9000000000000E + 05.
스트라이크 값 4.8000000000000E + 05.
배당률 5.0225042542566E + 00.
DueDate 12/31/11로 전화하십시오.
Strike Rte 480,000.00000.
옵션 값 507,097.94-
기본 옵션 값 :
가치 507,097.94- USD
위의 세부 로그에서 내 질문은 다음과 같습니다.
어떤 공식 시스템이 1006,114.11381의 스팟 비율을 계산하는 데 사용하고 있습니까?
변동성은 0.909955312로 어떻게 변하는가?
507,097.94의 옵션 값은 시스템에 의해 어떻게 계산됩니까?
델타는 어떻게 도착 했습니까?
누군가 위의 계산 논리를 이해하는 데 도움이 될 수 있습니까?
순 현재 가치 (NPV)를 계산하는 공식은 무엇입니까?
순 현재 가치 (NPV)는 초기 자본 투자를 고려한 후 프로젝트에 의해 생성 된 모든 미래 현금 흐름의 현재 가치를 결정하는 방법입니다. 자본 예산 책정에서 어느 프로젝트가 가장 큰 이익을 낼지를 확립하기 위해 널리 사용됩니다.
NPV 공식은 반품이 생성되는 일관성에 따라 약간 다릅니다. 각 기간에 동일한 금액의 수익이 생성되는 경우 프로젝트의 순 현재 가치에 대한 수식은 다음과 같습니다.
여기서 C는 기간 당 예상 현금 흐름, R은 요구 수익률, T는 프로젝트가 소득을 창출 할 것으로 예상되는 기간입니다.
그러나 많은 프로젝트는 시간이 지남에 따라 다양한 요율로 수익을 창출합니다. 이 경우 NPV 공식은 다음과 같습니다.
NPV = (기간 1 / (1 + R) 1의 경우 C) + 기간 2 / (1 + R) 2의 경우 C). (기간 x / (1 + R) x에 대한 C) - 초기 투자.
두 시나리오 모두에서 필요한 수익률은 시간 현금 가치를 고려한 미래 현금 흐름의 할인율로 사용됩니다. 기업 금융 분야에서, 오늘날의 달러는 내일 1 달러 이상 가치가 있다는 것이 일반적인 합의입니다. 따라서 미래 소득의 현재 가치를 계산할 때 지연을 고려하여 도로에서 벌어 들일 총액을 줄여야합니다. 특정 목표 비율을 알 수없는 경우 10 %가 기준선 비율로 사용됩니다.
NPV는 예상 수익률, 필요한 투자 및 예상 수익을 기준으로 프로젝트를 비교하기 위해 자본 예산 책정에 사용됩니다. 일반적으로 NPV가 가장 높은 프로젝트가 진행됩니다.
예를 들어, 회사 ABC를위한 두 가지 잠재적 인 프로젝트를 고려하십시오.
프로젝트 X는 초기 투자액이 35,000 달러이지만 첫 번째, 두 번째 및 세 번째 연도에는 각각 10,000 달러, 27,000 달러 및 19,000 달러의 수익을 창출 할 것으로 예상됩니다. 목표 수익률은 12 %입니다. 현금 유입이 고르지 않기 때문에 위에 나열된 두 번째 공식이 사용됩니다.
NPV = 8,929 달러 + 21,524 달러 + 13,524 달러 - 35,000 달러.
프로젝트 Y는 또한 35,000 달러의 초기 투자가 필요하며 2 년 동안 연간 27,000 달러를 창출합니다. 목표 비율은 12 %를 유지합니다. 각 기간은 동등한 수입을 산출하기 때문에 위의 첫 번째 공식을 사용할 수 있습니다.
NPV = $ 45,631 - $ 35,000.
두 프로젝트 모두 동일한 초기 투자가 필요하고 Project X가 실제로 Project Y보다 더 많은 총 수입을 창출 했음에도 불구하고 후자의 프로젝트는 소득이 더 빨리 생성되므로 할인율이 더 작은 효과를 나타 내기 때문에 NPV가 높습니다.
Excel에서 순 현재 가치 (NPV)를 계산하는 공식은 무엇입니까?
순 현재 가치 (NPV)는 기업 예산 책정의 핵심 요소입니다. 제안 된 프로젝트가 부가가치가 될지 여부를 계산하는 포괄적 인 방법입니다. NPV의 계산에는 현금 흐름, 시간 가치, 프로젝트 기간 동안의 할인율 (일반적으로 WACC), 터미널 가격 및 잔존 가치 등 여러 가지 금융 항목이 포함됩니다.
이것은 초보자의 주제는 아니며 먼저 위의 주제를 읽는 것이 좋습니다. (관련 현재의 가치를 투자 기준으로 사용하는 단점은 무엇입니까?)
순 현재 가치가 정의 됨.
NPV의 각 단계를 순서대로 검토해 봅시다. 공식은 다음과 같습니다.
세분화 된 각 기간의 세후 현금 흐름은 시간 t에서 할인 된 r입니다. 이러한 모든 할인 현금 흐름의 합계는 현재 NPV와 동일한 초기 투자로 상쇄됩니다.
$ 0보다 큰 NPV는 부가 가치 프로젝트이지만, 경쟁 프로젝트 간의 의사 결정 과정에서 NPV가 가장 높은 NPV가 선택되어야합니다. 이 접근법의 한 가지 함점은 이론적 관점에서 재정적으로 건전하지만 NPV 계산은 데이터를 이끌어내는 데이터만큼 우수하다는 것입니다. 정확한 가정 (취득 및 처분 비용, 모든 세금 영향, 현금 흐름의 실제 범위 및시기)은 극도로 어렵습니다. 이것은 대부분의 작업이 실제로 이루어지는 곳입니다. 데이터가 있다면 쉽게 연결할 수 있습니다.
Excel에서 NPV를 계산합니다.
Excel에서 NPV를 계산하는 두 가지 방법이 있습니다. 하나는 내장 된 NPV 공식 중 하나를 사용하는 것입니다. 두 번째 방법은 구성 요소 현금 흐름을 분리하고 각 단계를 개별적으로 계산 한 다음 해당 계산을 사용하여 NPV를 산출하는 것입니다.
두 번째 방법은 재무 모델링 모범 사례가 계산을 투명하고 쉽게 감사해야하기 때문에 바람직합니다. 모든 계산을 수식으로 쌓아 넣는 문제는 숫자가 어디로 가는지, 사용자가 입력 한 숫자 또는 하드 코딩 된 숫자를 쉽게 볼 수 없다는 것입니다. 또 다른 큰 문제는 내장 된 Excel 수식이 초기 현금 지출을 줄이지 않는다는 것입니다. 믿거 나 말거나, 내장 수식을 사용했다면 수동으로 다시 추가해야합니다. 이것이 우리가 첫 번째 접근법을 추천하고 시연하는 이유입니다.
다음은 간단한 예입니다. 무엇보다이 예를 간단하게 만드는 것은 현금 흐름의 타이밍이 알려지고 일관성이 있다는 것입니다 (아래에서 자세히 설명합니다).
회사 X 프로젝트의 수익성을 평가한다고 가정 해 보겠습니다. 프로젝트 X는 $ 250,000의 자금이 필요하며, 첫해에는 세후 현금 흐름으로 $ 100,000를 창출하고 다음 4 년마다 $ 50,000만큼 성장할 것으로 예상됩니다.
다음과 같이 일정을 세분화 할 수 있습니다.
[읽는 데 어려움이 있으면 마우스 오른쪽 버튼으로 클릭하고 새 창에서 이미지 열기]
NPV 합병증.
위의 예는 모든 단계를 다루지 만 몇 가지 단순화가 있습니다. 첫째, 위의 가정은 모든 현금 흐름이 연말에 일괄 지급된다는 점입니다. 이것은 분명히 비현실적입니다. 현실 세계에서 연말에이 분석을 수행 할 가능성이 낮을뿐만 아니라 해당 날짜에 세후 현금 흐름의 100 %를받을 가능성도 희박합니다. (Investopedia의 온라인 엑셀 코스를 수강하면 더 많은 수식을 배울 수 있습니다.)
첫 번째 문제를 수정하는 올바른 방법은 마지막 완료 연도 이후로 경과 한 시간만큼 스텁 할인 계수 (t를 년 단위로 조정)를 작성하는 것이고 두 번째 문제는 중간에 현금 흐름을 할인한다고 가정하여 정정됩니다 기간보다는 오히려 말입니다. 이는 연중 계속되는 세후 현금 흐름의보다 현실적인 축적에 더 가깝습니다. 그리고 스텁 연도를 만드는 예는 CAGR Article에서 찾을 수 있습니다.
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